Dazu CNC是PCB的负责人，有100亿，计划列出H股，净

值得关注的是拒绝毛利率和现金流绩效差。资料来源：在连续两年经历了双重拒绝收入和净利润之后，Dazu CNC（301200.SZ），PCB领导者（印刷电路板）最终在2024年的表现翻了一番。4月20日晚上，Dazu CNC发布了2024年年度报告和2025年第一季度报告。该公司在2024年获得了33.43亿元人民币的营业收入，增长了104.56％；并获得了与股东（因此称为“净利润”）相关的净利润，为3.01亿元人民币，增长了122.20％。 2025年第一季度的绩效增长持续，收入和净收入分别为9.6亿元和1.17亿元人民币，增长了27.89％和83.60％。那天晚上，达祖CNC还公开发布了该计划的宣布，该计划在香港公开，该公司表示，它积极地讨论了 - E发布和此列表与相关的中介机构。 Dazu CNC董事委员会秘书长告诉《时报》，在香港筹集的资金将用于“外国布局”。双重性能增长背后有三个主要的隐藏问题。 Dazu CNC的表现从下游需求恢复中受益。 PCB是电子产品的母亲，也是电子信息行业的基础。 Dazu CNC下游客户是PCB制造商，对终端电子产品的需求与专用设备的投资呈正相关。因此，公司产品市场的规模不受电子行业宏观需求的影响。 Ayon sa pagsusuri ni prismark，na nakikinabang mula sa pagsabog ng需求ng Impastraktura sa Chain ng Industriya ng ai，kasabay ng mga kadahilanan tulad ng消费者电子恢复汽车na pag -upgrade -upgrade -upgrade ng teknohohiYa，Ang Kita ng Pandaiggang Industriya ng Elektronikong终端Ay Nagpakita ng Isang Takbo Ng Ng Paglago Sa 2024，Na Humantong Sa Isang Makabuluhang Pagtaas sa Pandaigdigang laki laki laki ng Industriya ng Industriya ng PCB与去年。同时，PCB产品技术提高了，对高价值添加设备的需求增加了，并且对特殊PCB加工设备的需求也增加了。特别是在AI行业基础设施基础设施，2024年的市场增长引擎上的电子终端产品，服务器和数据存储，增长率高达45.5％。此外，市场是大部分个人计算机，智能手机，消费电子产品等的市场。2024年全球电子终端市场的综合增长率为4.9％。从长远来看，在AI产业链的驱动下，促进Dazu CNC在2025年表现的因素仍然存在。根据Prismark的预测，复合增长率Of PCB的全球行业从2024年到2029年可以保持5.2％，预计2025年的增长水平将比2024年更好。当去年12月的研究活动中谈论工业发展趋势时，Dazu CNC还表示，Dazu CNC还表示，产品已成为PCB行业发展驱动因素的新旋转。将来，对包装底物，高级层板和HDI董事会的大小尺寸的需求增加将带来该行业的持续投资。但是，随着表现迅速增长，Dazu CNC财务报告中仍然存在三个隐藏的问题。首先，即使收入和净收入翻了一番，Dazu CNC的绩效尚未在周期​​清单之前恢复。 Dazu CNC由Dazu激光器（0020ANG 08.SZ）生产，并且在列出之前，Dazu CNC的性能正常，分别在2020年和2021年的收入增长67％和85％，净收入增长分别为33％和130％。在2021年的第四季度，该公司的净利润下降到一个季度，为2.47亿元人民币。 2022年上半年，与股东相关的净利润持续很高，在1.83亿元中的第一季度和2022年的第二季度净收入和1.7亿元人民币。 2022年2月，Dazu CNC获得了独立列表。同年，公司与股东相关的净利润下降了近40％，明年与股东相关的净利润下降了近70％（2023年），超过了行业水平。根据Prismark统计数据，世界上所有细分的PCB产品均显示出2023年的显着否认，平均下降15％，是过去20年中最大的拒绝。 PCB行业的相应资本支出也很大程度上撤回，因此对特殊加工设备市场的需求的影响很明显。尽管Dazu CNC在2024年实现了高绩效增长率它是在先前的深度下降的低基础下实现的，并且距离公司业绩的顶峰还很遥远。与2022年的同一时期相比，2025年第一季度的净利润1.17亿元仍然是6600万元人民币的差距。资料来源：第二风，Dazu CNC的毛利率自2020年以来首次下跌低于30％。尽管Dazu CNC的绩效已经增加，并降低了，近年来，公司的Gross oss of vic of vic Initial of vic Initial of vic cic toped of vic cient of vic cient of vic cient of vic cient of the of vic cient of vic cic spod toped toped toped toped 35％投票给了35％的投票。在2024年，该公司的总销售利润下降了6.93％，至30％，最高为28.11％，这主要是由于拖延了第一季度和第三季度，总销售利润率仅为26.52％和25.43％，这两个季度的年度近10％。其中，钻井设备的毛利率下降了4.13％，而去年同期为24.73％；接触设备的下降为3.48％，至35.80％。在2025年的UIN，COmpany的毛利率同比上升至29.62％，但尚未返回30％。财务报告没有透露公司崩溃到毛利率的原因。 Dazu CNC董事委员会秘书长告诉《时报》，毛利率的降低在很大程度上是由于销售产品结构的变化。公司收入中大部分收入的钻井设备占相对较大的产品，市场竞争有些激烈。董事会负责人说：“将来，该公司将通过提高成熟产品的生产效率并增加高端产品市场的一部分来提高毛利率。”同样，绩效显着提高，但现金流绩效很困难。尽管收入翻了一番，但与同一时期相比T年至1.55亿元。该数据在2025年第一季度没有得到改善，经营活动产生的净现金流量为-3.35亿元人民币。年度报告解释说，每年运营现金流的下降主要是由于提取支出增加以满足订单增长的需求，与此同时，赎回成熟的票据的赎回成本也增加了。在香港列出的年度报告的同一天，Dazu CNC还透露，他计划发行H股票并唱歌很多。在香港证券交易所的主董事会名单上宣布。 4月2日，Dazu CNC宣布，它正在对其他证券国家（HACTIVITY）和名单上的对象进行初步示范。 Dazu CNC在最新公告中说，该公司将充分考虑现有股东的利益以及国内和外国资本的市场状况，并选择在适当的股东会议期内完成发布和列表的适当时间和窗口（即审查24个月，以及对股东的股份和批准的审查，将会扩大更多的时间）。迄今为止，公司已经积极地讨论了与相关调解人机构发布此版本和列表的任务，并且尚未确定具体细节。 Dazu CNC董事委员会秘书长告诉《时报》，在香港筹集的资金将用于“外国布局”。 “目前，Dazu CNC在过去的两年中建立了一个子公司，该子公司在过去的两年中建立。当前的业务正在服务，没有实际的生产能力。”仿佛在未来的投资项目实体实施投资项目实体来筹集资金的情况是将来是该子公司，这是不确定的。非常因为客户的布局已经是“两年的布局”，主要是在东南亚。”财务报告显示，Dazu CNC的收入共享从2023年的5.35％增加到2024年的10.83％。值得一提的是，Dazu CNC在2024年的年度报告中透露了资助和投资的项目开发。元到PCB特殊设备生产，翻新和扩展项目，PCB特殊设备技术研发中心建筑项目的1.83亿元。到2024年底，这两个项目的总投资价值分别为7.97亿元和79.4865亿元人民币，投资开发分别为52.33％和43.53％。日期最初计划为这两个项目达到预定的独特身份，是2024年12月。在去年10月宣布延期后，预定的有益地位将扩展到2025年9月。从2024年第四季度的项目的投资速度来看，直到T他于2024年9月底，上两个项目的投资分别为50.4％和42.02％，即第四季度的投资价值仅增加了294.139亿元和27.66亿元和27.66亿元。因此，在接下来的四个季度中，Dazu CNC能否成功完成将近半个世纪的剩余投资？作为回应，Dazu CNC董事委员会秘书长回答说，影响该项目发展的上述因素已被删除：“该项目目前正处于正常发展状态。”在第二个市场表现的判断期间，Dazu CNC股价达到了顶峰，并且尚未启动稳定的股票价格计划，例如三年来。该公司的A股票价格为每部分76.56元，在开业的第一天打破了问题。价格的开业是该公司上市以来最高的价格。之后，股价继续下降。在SE去年12月18日，该公司的股价降至每部分26.76元的低历史，然后逐渐恢复。直到今年4月21日，最新的关闭价格为37.16元/股票，比去年最低点高达39％，最新市场价值为156亿元人民币。 Times Finance noted that with increasing stock prices, five new faces were added to the company's top ten shareholders in the first quarter of 2025. The new shareholders were Xinao New Energy Industry Stock Securities Investment Fund, Zhang Kui, Li Jiangping, Yuan Qiling, and Xinao Zhiyuan three -year periods of mix 6th to 10th topheholders whichNext.资料来源：WIND值得一提的是，近年来，Dazu Laser的实际控制权Gao Yunfeng继续计划扩大其资本领域。自2022年轮换和清单以来，Dazu Laser启动了两个子公司深圳市Dazu Technology Co.，Ltd。和上海Dazu Fuchu的周期计划和清单Angde Technology Co，Ltd。，同年，但也没有成功。自2022年以来，Dazu Laser的实际控制权Gao Yunfeng一直是一种极大的反弹。根据2025年Hurun全球富人名单，Gao Yunfeng以100亿元人民币的财富为2575，从2022年的160亿元人民币降低了60亿元人民币，他的排名也从1483年降至1,000多。